半年营收59.96亿元，销售费用只有2600多万元，销售费用率0.44%。这个数字放在A股芯片公司里，冷得有点不真实。更冷的是，这家公司的大客户被曝出准备一年自己造10万颗AI芯片。
这家公司就是寒武纪。根据新浪财经上市公司研究院9月18日的报道，寒武纪2026年上半年营业收入同比增长108.13%，归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。21世纪经济报道也在9月21日的采访里提到，创始人陈云霁仍在学术界，公司经营由陈天石负责。这些数字本身不复杂，复杂的是数字背后的结构。
先说一个容易忽略的细节。新浪财经的报道里专门提到，寒武纪的利润改善并不是因为毛利率大幅抬升。2024年销售毛利率56.71%，2025年55.15%，2026年上半年55.25%，基本是一条水平线。真正变化的是费用率。2024年核心三项费用还相当于当年收入的124.86%，到2025年降到24.89%，2026年上半年只有13.53%。收入在涨，费用几乎没怎么动，利润就出来了。