单日跳涨一万，下游只接零散小单：仲钨酸铵的涨价僵局卡在哪本账上

一天之内，仲钨酸铵（APT，一种生产硬质合金和钨材的核心中间原料）主流报价向上跳了1万元/吨，报53万到55万元/吨，单周涨幅4.85%。这个数字放在任何一个小金属品种上都足够刺激神经。但同一份数据里还藏着另一面：APT均价较上季度仍下跌11.48%，较年初下跌19.40%，较去年同期则上涨18.16%。也就是说，这不是一轮从底部反转的牛市起点，而是一轮年内深度回落之后的反弹，而且下游只肯零散小单接货，成交节奏慢到几乎看不出放量。百川盈孚的报价和证券时报的产业链描述放在一起，就是一张撕裂的钨产业链账本：上游冶炼厂惜售挺价，流通环节低价货源收紧；下游钨材、硬质合金和刀具企业却只做刚需补库，追高意愿很弱。