AI债务网络：当算力故事变成资产负债表叙事

大多数投资者习惯用股价给AI定价，却很少低头看一眼资产负债表。11月，瑞银资产管理欧洲负责人Sonja Laud在接受采访时给这个持续升温的赛道泼了一盆冷水。她直言，AI投资热潮正在催生一个相互关联的“债务网络”，而大多数投资者并不清楚自己在公开市场、私募市场以及股票投资中，究竟承担了多少真实的人工智能敞口。“这已经从一个股票叙事演变成一个资产负债表的叙事。”在她看来，债务之间相互关联的特性，正是目前定价最不足、同时也最难理解的风险。