一家上半年核心净利润只剩8000万元、毛利率跌到6.2%的房企，转头就在广州土拍市场上连举18轮，以24.81亿元、溢价15.9%拿下一块宅地，楼面价36589.5元/平方米。这个策略放在任何财务教科书里都像是反面案例：利润表都快归零了，怎么还敢往牌桌上加注？但根据央广网和广州日报的报道，9月4日越秀地产拿下的这块天河区大观路以东原广东电视台地块，参与的4家房企里还有保利、珠实，最后跟到18轮的是越秀自己。同一天，距离这场土拍过去仅仅一周，8月28日住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局三部委刚刚联合发文推行现房销售、提高预售门槛；越秀地产也恰好在8月28日当天披露了一份营收366.5亿元、同比下滑23%，核心净利润0.8亿元、同比暴跌94.6%的中期业绩。一家利润几乎消失的公司，在现房新政落地后的广州首场土拍上溢价抢地，这件事如果只从利润表去看，永远看不明白。
先拆这块地的真实底价。根据新快报和央广网披露的出让文件，该地块总用地面积82044.45平方米，出让宗地面积约34718.7平方米，计算容积率建筑面积不超过67805平方米。2025年5月它第一次挂牌时曾经...