2026年10月30日，国家金融监督管理总局正式发布《资产管理信托管理办法》，信托公司管理信托产品不得以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者保证最低收益，不得设置预期收益率，不得开展滚动发行、集合运作、分离定价的资金池业务，不得将管理职责转委托给其他机构。往前数一个月，2026年9月集合信托市场推出了447款产品，计划募集资金总额301.24亿元，发行规模较上月增加16.77亿元，环比增幅5.90%，300万元门槛的平均收益率4.3%。一个2025年末16.98万亿元的资产管理信托盘子，收益率已经薄得接近大额存单，发行规模却还在往上走。
但这里有一个时间差需要先看清。9月那一波发行回暖，发生在办法正式对外公布之前。办法10月17日才公布文本，10月30日才正式发布，施行要等到2027年1月1日。真正在9月推动发行往上走的，是2023年6月就启动的信托业务三分类改革。这项改革把信托业务划成资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类，信托公司当时就开始从融资信托加通道信托的老模式里往外搬。到了2025年末，中国信托业协会汇总的58家披...