药明康德走出1260H清单：被地缘压力筛选出来的合规信用

通常的商业直觉是，被美国国防部列入名单，意味着业务与估值会同步承压。但药明康德提供了一个反直觉的样本：在被列入1260H清单期间，其美国客户收入同比增长了61.5%，达到222.76亿元。2026年11月9日，美国国防部决定将药明康德从依据《2021财年国防授权法》第1260H条设立的“中国军工企业”名单（CMC，即美国国防部认定的一份中国涉军背景企业清单）中移除。这一策略调整本身，让全球医药研发外包（CXO）行业的真实依赖关系重新浮出水面。