讲真的，最近看到温氏股份的六月销售简报，值得关注的是——不是“猪价又跌了”，而是“这仗打到最后，手里的现金和银行的授信，哪个更经得起烧？”你想啊，一家公司六月底账上趴着将近70个亿的现金，银行那里还有超过300亿的授信没动，结果上半年光新增借款就干进去91个多亿，回购股份又砸出去12个亿。一边是大手笔回购试图稳住跌了超两成的股价，另一边是靠着家底和银行的信用往里头填窟窿。根据温氏股份的公告，他们六月的毛猪均价是9.62元每公斤，同比跌了33%，而他们二季度死磕下来的综合养殖成本是多少？6块钱一斤。这相当于每卖一公斤猪，不到万不得已根本赚不到钱，甚至还在磨损自身的现金储备。这种极度拧巴又极度真实的财务操作，恰好暴露了这轮猪周期底部最残酷的底色：全行业正在经历一场漫长而痛苦的“失血”，而真正的洗牌，现在手里的筹码可能才刚刚开始往下掉。
我们得先把账算明白。很多朋友聊天时总说养猪亏钱是因为饲料贵，但这笔账其实没那么简单。根据我的钢铁网Mysteel对六月的监测，规模场和散户的能繁母猪存栏都在收缩，尤其是散户，淘汰的速度更快。汇易网更是提到上半年全国能繁母猪存栏量跌破了380...