美国资本市场正在上演一出极不协调的双向押注：一边是科技股被集中抛售，纳斯达克100指数期货（跟踪美国大型科技公司股价的股指期货）盘前跌幅扩大到2%，微软、亚马逊、英伟达这些巨头盘后集体走低，专门建数据中心给AI公司提供算力的CoreWeave隔夜交易直接跌掉6%；另一边，美国国债反而维持强势姿态，10年期国债收益率已经跌破5%，此前各期限收益率单日最多回落16个基点。触发这场“卖科技、买国债”的，不是哪家巨头突然出现巨额亏损，而是几张来自佐治亚州的早期选票。根据汇通网11月4日的报道，美国中期选举早期投票显示民主党势头领先，预测平台Kalshi（一个允许散户押注政治事件结果的线上市场）上民主党控制参议院的概率已经升到90%以上。
很多人把这次抛售简单理解成“民主党要加税、要严管科技巨头”。但这件事的底层逻辑，与二十多年前互联网泡沫破裂前的那一幕，有着相当程度的相似。2000年前后，市场同样在为一种新技术基础设施不计成本地掏钱，光纤、数据中心、交换机被当作“新经济的石油”，企业只要宣布扩建网络，股价就能涨。真正把泡沫戳破的，并不是技术本...