一份“能源停火”声明，到底能给乌克兰的变电站资产价格撑多久？答案比很多人预想的要短得多。据央视新闻，乌克兰总统泽连斯基当地时间18日表示，自美国总统宣布“能源停火”以来，俄罗斯已对乌克兰能源和油气行业实施76次打击。18日凌晨，文尼察州、日托米尔州、赫梅利尼茨基州和敖德萨州的变电站遭袭，数万家庭断电，居民住宅当天还遭袭击，造成12人受伤、2人死亡。四座州级电网节点可能再次被打回临时供电，这或许是“能源停火”之后，能源资产第一次被成规模地剥掉“停火保护价”。
这个局面让我很自然想起1980年代两伊战争期间的油轮袭击战。当时双方在波斯湾互相袭击油轮和石油设施，护航机制喊得震天响，但船东和货主很快发现，没有真正可核查的强制力，护航承诺保护不了任何一艘船。结果海上战争险费率从平常不到千分之一的水平一路翻成几倍，船价、运费、保险全部重新定价。今天乌克兰的变电站处在同一个位置上：停火声明没有独立核查、没有违约惩罚，更像一纸风险确认书，而不是一道保护墙。美国战略与国际研究中心（CSIS，一个华盛顿的智库）与腾讯新闻...