2026年10月初，天数智芯在港股市场坐了一趟急刹车。10月5日盘中涨超5%，报104.00港元，成交额只有6206万港元；10月8日盘中跌超10%，报89.10港元，成交额猛然放大到3.6亿港元；10月9日盘中再跌超5%，报87.60港元。财闻网披露的成交数据把这三天钉在了盘面上。而把时间往前拨到9月27日当周，南向资金对天数智芯的持股量环比增长217.19%，排在15只增持股的第一位。一边是资金抢筹，一边是股价剧烈回撤，这个反差背后压着一个更冷的事实：公司2026年中期营收9.46亿元，同比增长191.64%，归母净利润1.06亿元扭亏，但经营活动现金流净额是负的27.86亿元，毛利率同比下降32.9个百分点，只剩17.19%。一家刚刚扭亏的国产GPU公司，账面上赚钱，现金却在大幅流出。
就在这个窗口，2026年工博会上，天数智芯首发了天垓300IXL144方案，单机柜集成144颗GPU，对外口径是业界最高密度单机柜超节点，兼容CUDA等主流生态，可以直接部署在现有机房里，不需要专门改造，每百万有效Token成本较国际主流方案压低40%。这组数字摆在一起，本身就是...