资本市场最反直觉的一幕正在上演：一边是SpaceX这家火箭加卫星加模型加社交的综合体市值站上2.15万亿美元，特斯拉市值1.49万亿美元，两家合计超过3.6万亿美元；另一边，特斯拉二季度自由现金流从去年同期的盈利62亿美元转为亏损11亿美元。巴克莱分析师Dan Levy等人近日对外释放判断，市场参与者目前普遍预计特斯拉将与SpaceX合并，相关消息可能会在特斯拉2026年年度股东大会之前公布，而这场股东大会最迟将在12月6日举行。
合并的理由被巴克莱用一句话点破：垂直整合，以及加快马斯克旗下两家公司在人工智能领域的发展。SpaceX今年2月用换股方式把大模型公司xAI装进体内，社交平台X也随之进入；6月完成首次公开募股，估值约1.77万亿美元，募资最高750亿美元。到10月中旬，这家综合体的市值已到2.15万亿美元，特斯拉则是1.49万亿美元。钛媒体APP的分析指出，若合并真正推进，更可能的方向是SpaceX作为收购方，以发行股票的方式吸收特斯拉，而不是特斯拉拿现金去买SpaceX，平级合并的概率也很低。