一家公司在电话会上高调讲着AI和机器人的故事，同一份财报里季度资本支出却只有47.3亿美元，连分析师预期79.5亿美元的六成都不到；全年指引从逾250亿美元砍回200亿美元。这不是缺钱，是物理交付卡住了。2026年10月22日，特斯拉发布2026财年第三季度财报，核心矛盾就摆在这——马斯克讲的是AI与机器人转型，供应链账本显示的却是电池供应受限、产线爬坡迟缓和资本支出落地能力不足。
先看几个硬数据。财联社披露，特斯拉第三季度资本支出47.3亿美元，上年同期22.5亿美元，市场预估79.5亿美元；全年资本支出指引从之前的250亿美元下调至200亿美元。凤凰网科技援引财报数据，归母净利润7.87亿美元，同比下降43%；营业利润率2.6%，上年同期5.8%。账上现金、现金等价物及投资总额454.47亿美元，同比增长9%。钱在账上趴着，花不出去。这才是问题。