一家公司最赚钱的海外自营市场，为什么突然被摆上货架，估值还只给到三十亿美元左右。这个数字放在咖啡行业里一点都不小，但如果摊到星巴克日本那一千八百多家直营门店上，单店估值大概只有一百六十万美元上下，而星巴克日本恰恰是它在全球规模最大、经营时间最长的海外自营盘。根据第一财经、东方财富网以及智通财经在2026年9月16日的报道，星巴克正考虑出售日本业务的多数股权，潜在估值约三十亿美元，且已向多家财务顾问征询意见。智通财经进一步引述知情人士的话称，正式出售流程最快可能在2026年第四季度启动，目前还不清楚是否会采用与中国业务相同的交易结构。这件事之所以需要被认真拆开看，不是因为星巴克要卖掉一个不重要的市场，而是它正在把一个看起来最能体现直营效率的资产，主动推到一个更轻、更可计算的授权框架里去。
先把时间线拉回来。1995年星巴克与日本Sazaby League合资，1996年8月在东京银座松屋百货背后开出日本首店，2001年推动日本业务上市，2014年Sazaby把它所持合资公司股份卖给星巴克，星巴克完成对日本业务的全面收编，2015年日本业务从股市退市。截至2025年9月，...