利润同比飙升632.1%，营业利润率逼近80%，前三季度累计归母净利润同比大涨527%；同一家公司，股价在10月15日单日跌超12%，创下4月27日以来的阶段新低。10月28日，SK海力士同时交出这两份叙事——一份是2026财年第三季度业绩快报，一份是总规模约100万亿韩元的2026财年股东回报计划。业绩刷新历史纪录与股价先行走弱之间的落差，就是当下存储行业最真实的定价分歧。
沃尔夫研究在10月28日同步重申了对SK海力士的“跑赢大盘”评级，并给出了一个值得拆解的测算。乐居财经引述的研报信息显示，沃尔夫研究分析师克里斯·卡索认为，如果SK海力士按照预期节奏推进股东回报政策，未来两年产生的自由现金流足以支撑一笔相当于总股本28%的股份回购规模。这个数字需要放到正确的口径里看：28%是第三方研究机构的预测值，测算的是未来两年的潜在回购能力，并不是公司董事会已经确定要执行的规模，更不是已经完成的注销数量。把它当成官方承诺或既定事实来看，会误判整件事的性质。