一个特别拧巴的市场信号最近同时出现了：国内液化天然气（LNG，把气态天然气冷却成液态后方便装船跨洋运输）现货在降价，壳牌却拍板在加拿大西海岸再砸两条液化线。9月29日，格隆汇传出消息，壳牌加拿大能源公司已经对LNG Canada二期项目做出最终投资决策（FID，就是正式拍板真金白银投入的那个节点）。项目位于加拿大不列颠哥伦比亚省基蒂马特，现有产能每年1400万公吨，二期会新增两条液化生产线、一个储罐、一个装载泊位和配套系统，把产能翻到2800万公吨，预计2030年代初期投入商业运营。而在几天前的9月21日，隆众资讯/我的钢铁网的LNG日评标题还是“市场看空情绪增强 国产资源继续降价”。一边是现货气氛偏弱，一边是巨头继续加码重资产。这个反差，可能比产能翻倍本身更值得琢磨。
先算这笔账。壳牌没披露二期具体金额，但项目结构摆在那里，新增的液化线、储罐、泊位和系统，应该属于典型的长周期固定资本开支。钱不会像营销费用那样当期烧掉，而是变成未来十几年的设备折旧、融资利息和工程总包付款，沉淀在基蒂马特码头和管道连接里。再看合资结构，壳牌占40%，马来西亚国油25%，中国石油15...