上海家化把丝芙兰中国19%的股权卖了，5.55亿元，接盘的是丝芙兰亚洲自己。很多人第一反应是：家化是不是又缺钱了？但你看一眼财报就明白，它上半年归母净利润3.81亿元，同比增长43.35%，扣非净利率干到9.28%，这个数字放在日化行业里，已经算是从泥里爬出来的状态。所以这件事压根不是卖资产救急，而是一个老牌国货终于想清楚了一件事：与其在一家自己说了不算的合资公司里当小股东，不如把现金和精力全部押回自己真正能主导的牌桌上。据经济观察报和时代财经的报道，上海家化董事长林小海在8月20日的回应里讲得很直白——丝芙兰中国以线下业务为主，跟上海家化聚焦线上的战略选择不太契合。你看，这话说得客气，但意思很明白：两边走的根本不是一条道了。
这笔交易有个细节特别值得琢磨。上海家化2004年和2005年两次出资合计5500万出头，拿下上海和北京两家丝芙兰合资公司各19%的股权。按公告里毕马威资产评估（上海）有限公司给出的评估口径，这两块股权现在卖了7000万欧元，折人民币约5.55亿元，预计税后投资收益约4.74亿元。账面上看是赚了，但你要是把时间拉长，会发现这20年持有期间的滋味复...