最反常的一幕出现在2026年8月21日：全球存储老大三星电子一边宣布要掏出韩国公司史上最高的股东回报，另一边，美国银行旗下的美银全球研究部却在同步释放一个不太好听的数据——DRAM合约价涨幅正在从二季度的53%快速滑向三季度的21%，四季度可能只剩个位数。一边是创纪录的利润返还，一边是涨价斜率逐季收窄，这两个信号同时出现，本身就说明这场由AI服务器驱动的存储超级周期，已经走到了一个所有人都在重新站队的位置。
先把事实摆清楚。2026年8月21日，三星电子董事会会议结束后宣布，预计2026年全年股东回报规模将达到90万亿至110万亿韩元，折合约790亿美元。据第一财经援引知情人士消息，这个规模将是韩国公司历史上最高。按照中财网的说法，其中包含第三季度现金股息和回购用于员工薪酬计划的部分，剩余形式将在2027年1月董事会再定夺。同一天的市场背景是，美银全球研究部7月下旬的通路调查显示，DRAM涨价强度正从现货脉冲渗入季度合约，三季度合约价涨幅预期被大幅上修至30%到40%，可比此前集邦咨询（TrendForce，一家专注存储和电子产业的市场研究机构）给出的13%到18%高...