一笔内部收益率约22%的投资，在矿业项目里相当诱人。但力拓（Rio Tinto，全球最大铝土矿生产商之一）这笔19亿美元的赌注，真正值得琢磨的不是回报率，而是它愿意等。2026年10月23日，力拓宣布投资19亿美元，开发昆士兰州约克角半岛西部的Kangwinan铝土矿项目。项目规划新增年产能2000万吨，2029年才出矿，2032年才达产。我的钢铁网（Mysteel）在报道中给出了上述产量和项目节点数据。一群人盯着铝价的涨跌，另一群人盯着矿山能挖多久，但力拓把目光落在了一条能开工、能融资、能出口的完整通道上。
先把这笔投资的家底摊开。这不是一个从零开始的绿地项目，而是被明确标注为棕地扩建，意味着可以复用韦帕（Weipa）矿区现有的配套设施。我的钢铁网（Mysteel）在报道中确认，达产后韦帕南部矿区年产能将从现有的2300万吨提升至最高4300万吨，而新增的2000万吨年产能，本质上是为接替Andoom矿的产能枯竭，并对冲Gove矿停产留下的供应缺口。项目配套码头升级，目的直白得很——降低海运成本。在铝土矿的全球成本结构里，海运成本占了大头。一个矿山离港口有多远、码头...