2026年11月5日，任天堂公布2026财年上半年成绩单。这份财报的冲突感足够扎眼：营收9660亿日元，同比下滑12.1%；营业利润2165亿日元，同比飙升49.1%。更刺眼的分裂藏在销量栏里：被寄予厚望的Switch 2卖了649万台硬件，但服役多年的初代Switch同期仍卖出127万台硬件，累计软件销量停在6573万份。新机器的增长曲线没有盖住老机器的余温，而利润的真正落脚点，已经被这组数字逼了出来。
科创板日报披露的第二财季数据更具体：Switch 2单季销量267万台，比去年同期下滑41%，也低于第一财季的382万台。科创板日报将这一下滑归因于内存成本飙升带来的硬件涨价压力。同期，任天堂半年报显示，毛利率从上年同期的36.24%升到50.36%，数字业务销售额2496亿日元，同比增长60.5%，IP相关业务收入627亿日元，同比增长87.9%。硬件端涨价带来的是销量下滑，利润的弹性几乎全部压在软件和账号体系那一侧。