做了二十多年供应链，我看企业先看一件事：它的钱从哪来，货往哪去，信用靠什么兑现。Strategy这家公司最特别的地方在于，它的货是比特币，信用靠的是股价对净资产的溢价，而它的钱，很大一部分来自被动指数基金自动买入的那股水流。两年前，MSCI把Strategy收进全球旗舰股票指数；两年后，还是MSCI，准备用一套新规则把它从全球股票基准里筛出去。同一家指数商，同一个比特币储备故事，前后两副面孔。
根据经济观察网2026年9月20日的报道，明晟公司（MSCI，全球最大的指数编制商之一，管着海量被动资金往哪里流的标尺）已经走到采纳新规这一步，提议把“以大量数字资产作为核心资产”的公司按非经营性资产处理。币界网10月1日的报道则记录过，MSCI早在2025年就提出排除数字资产财库公司，2026年1月因反对意见搁置，8月3日又重新把范围更宽的提案摆上台面。证券之星10月15日的跟进报道进一步摊开了时间表：9月30日意见反馈截止，10月16日前宣布最终决定，11月30日收盘生效。眼下正是10月16日，这个决定就在今天前后落地。