谷歌把1200亿美元采购额切成240个认股权证批次，定制芯片的交付主权开始重新排队

一个很反直觉的细节摆在桌面上：谷歌2026年4月刚刚跟博通签了持续到2031年的深度合作协议，由博通继续开发并供应用于未来几代TPU（谷歌自己设计、主要用于AI训练和推理的张量处理单元）的定制AI芯片；结果仅仅过了三个多月，谷歌转身就给Marvell（纳斯达克上市的芯片设计公司美满电子）发行了一份价值最高可达122亿美元的认股权证，允许谷歌以每股206.58美元的行权价格买下将近5897万股Marvell普通股。一边把博通称为“全栈基础设施合作伙伴”，一边把Marvell推到三大超大规模云厂商定制芯片设计方的最前排，这一策略本身就是个巨大的认知冲突。根据IT之家、智通财经以及Marvell自己提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，这份商业协议7月29日签署，8月18日完成认股权证发行，8月19日披露后Marvell盘前一度涨超10%到13%，博通当日盘中跌了大约3%到4.6%。同一天里一家涨一家跌，市场用脚在重新计价。背后的问题其实不是“谷歌还会跟博通合作多久”，而是大型云厂商开始把过去单点绑定一家芯片设计伙伴的交付信任，拆解成可以分批行权、按采购额解锁、对未来采购承诺...