原油市场越折腾，银行越不敢让交易员放手去赌。这件事正发生在麦格理集团身上。新加坡的 Daniel Mortleman、Simon Fender，日内瓦的 Natalia de la Huerga、Marc Aguilar，这些负责原油和成品油交易的交易员近期陆续离开。与此同时，麦格理正在把麦格理银行与 Macquarie Commodities Trading SA 两大交易分部合并成一个平台。按常理推断，能源波动率上行，交易台应该吃得更饱才对。从商业逻辑推演，麦格理或许是在这时候收缩原油自营敞口，把风险资本往别处调。
这种反直觉的操作，上一次集中出现是在 2008 年金融危机之后的高盛和摩根士丹利。当时的沃尔克规则（美国限制银行用自有资本进行投机性交易的规定）逼着华尔街投行从自营交易撤退，把资本转向客户做市和清算。背后的算术逻辑放在今天同样成立：同样一块钱资本，押在方向性交易上，要承受市场崩盘时的流动性黑洞和巨额保证金追缴；放在客户清算和做市上，赚的是可预测的手续费和利差，风险资本占用低得多。麦格理今天的策略，本质上是同一道风险资本算术题在能源市场重新开卷。