当市场还在争论美联储9月到底加不加息时，10年期美债收益率已经自己先冲到了4.835%，而市场传闻中，KKR（科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨，全球另类资产管理巨头）的预期是5.1%。财联社和东方财富网9月9日的数据显示，美国20年期国债收益率更已经站上5.296%。到9月16日，金投网披露的20年期美债竞拍高收益率进一步冲到5.42%，比此前预测值高出22个基点。真灼财经9月4日的文章还提到，联邦基金利率维持在3.50%至3.75%。短端利率还停在原地，长端却先往上走。这中间的变化，比一次加息落地更值得琢磨。
真灼财经9月4日那篇文章还提到，美联储9月加息概率已经升到约60%。这种“higher-for-longer”（美联储把高利率维持更长时间）的预期，按理说短端利率应该最敏感，但真正先跑起来的却是长端。这背后不是简单的加息交易，而是美国财政部开始重新占据长端利率的边际决定位置。根据财联社和东方财富网的报道，美国财政部把9月10日的回购目标提高到了60亿美元，试图在长端收益率快速上行时买回部分旧债，但20年期竞拍收益率依然从7月的5.1...