康佳2021年的归母净利润是9.05亿元，但里面藏着17.9亿元来自一笔股权处置收益——如果抽掉这笔进项，当年实际是大额亏损的。这笔交易在五年后把康佳拽进了退市边缘。根据21世纪经济报道、投中网等媒体的披露，康佳2021年11月挂牌转让旗下易平方科技70%股权、对价28亿元的同时，与其中11家投资方另行签署了附带刚性回购义务的IPO对赌协议，约定易平方须在2025年6月30日或12月31日前完成上市。该协议直到2026年4月29日才通过补充公告及年报公之于众。2026年4月30日，康佳因2025年末归母净资产为负、连续三年扣非净利润为负，被深交所实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST康佳A/B”。截至2026年8月15日，已有五家投资方起诉，合计涉案金额7.58亿元。
抛开“老牌彩电巨头陨落”的叙事，真正值得拆解的是这笔交易前后的利益流向：康佳为什么要把核心数字平台卖出去，还要私下签回购义务？投资方又为什么在IPO无望之后毫不犹豫地起诉？华润2025年7月从华侨城手里无偿接盘，入主一年多后康佳停牌筹划重大事项，到底在算一笔什么账？