高盛在10月30日铠侠控股财报后的研报里下了一个判断：NAND闪存（半导体存储芯片的一种，断电后数据不会丢失）供需紧张将延续至2027年，三星电子2027年产能已全部售罄，2028年超过50%的产能已通过长期供应协议锁定。同一天，铠侠股价下跌超过7%，自6月高点以来累计跌去约六成。一边是产能卖光、价格连涨，一边是股价持续重挫——这个反差本身就说明，市场对“短缺能延续多久”的定价正在经历一次剧烈重估。
铠侠在7月至9月的第二财季非GAAP（非公认会计准则）营业利润达到1,990亿日元，与高盛预测完全一致。管理层给出的第三财季指引是2,000亿日元，低于市场一致预期的2,350亿日元。公司给出的解释很直接：数据中心应用的SSD（固态硬盘，用闪存芯片制作的存储设备）交货周期拉长，部分出货推迟到第四财季，不是供需环境恶化。但市场没有耐心等这个解释。九派财经和央视财经在10月30日的报道中提到，铠侠NAND平均售价环比涨幅从上个财季约70%收窄到20%至30%，价格暴涨的斜率正在变平。