一家扣非连续三年亏损的消费电子结构件厂，要拿不超过5个亿去买一家净资产只有6475万、负债率超过74%的液冷小厂，价格上限对应的整体估值比账面净资产高出约1350%。收购和定增方案披露当天，交易所的问询函就追了过来，约三周后科森科技自己把交易按了暂停键。就在暂缓公告落地的同一天，前后两个交易日的涨幅偏离值累计正好触到20%的异常波动线。这串数字摆在一起，核心矛盾只有一个：这5个亿要锁定的，究竟是一块已经能赚钱的资产，还是一张需要再等两三个季度才可能兑现的入场券。
先把时间线钉准。昆山的科森科技，证券代码603626，2026年9月28日和惠州展固科技以及何东萍、张映武、黄伟龙这几方签了收购框架协议，打算用不超过5亿元拿到展固科技53.26%的股权，拆成两笔：2.1亿元增资换22.37%，2.9亿元受让老股换30.89%。隔天，也就是9月29日，科森科技对外公告了收购方案，同时端出一个不超过11.02亿元的定增计划，其中5亿元对应这次收购，4.02亿元投向机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目一期，另外还计划向银行申请不超过3.5亿元的并购贷款。10月20日，科森科技...