康佳主动退市的账本：负62亿净资产、2.48元现金选择权，谁在买最后一手？

一只净资产负62.27亿元、资产负债率133.01%的股票，今天（2026年9月3日）是它停牌前最后一个交易日，却还有人盯着换手率往里进。买它的逻辑跟彩电无关，跟半导体无关，只跟一道算术题有关：如果9月14日股东会通过主动终止上市议案，每股2.48元的现金选择权比最新市价高出6.44%。根据财联社8月28日的报道，康佳集团正在推进A股和B股主动终止上市，今天就是*ST康佳A、*ST康佳B的A股股权登记日，明天（9月4日）开市起停牌，9月14日召开2026年第二次临时股东会。这个方案要过一道双重三分之二门槛：出席股东会全体股东所持表决权的三分之二以上，加上剔除持股5%以上股东和董监高之后的其他股东所持表决权的三分之二以上。中国证券报9月1日和9月2日的提示性公告把时间线写得很清楚：今天收盘前买入的A股股东，在议案通过的前提下，到9月22日A股现金选择权登记日就能锁定2.48元的退出价。今天冲进去的人，赌的不是康佳主业翻身，是一场关于投票通过率、现金备付能力和制度套利时点的概率游戏。