Kakao 2026年第二季度的报表上有个数字很扎眼：收入2.098万亿韩元，营业利润1262亿韩元，同比增长17%；但净利润只剩179.8亿韩元，去年同期是1718.2亿韩元。收入在涨、主业利润也在涨，账面净利润却塌了接近九成。就在这份报表出来半个月后，2026年8月21日，Kakao董事会通过决议，要把这家韩国互联网公司拆成两半：新设KakaoAI，把KakaoTalk、Kanana、广告和商务业务装进去；存续公司改叫KakaoX，管金融科技、内容、出行和投资。按净资产账面价值切分，KakaoAI只拿36%，KakaoX拿64%。最核心的聊天和广告业务，被放进了净资产份额更小的那个新公司。这一手，账面上并不对称，但商业上可能有另一套算法。
先把背景钉牢。据财闻网和IT之家引韩媒《每日经济新闻》的报道，这次是“人的分割”，原股东按持股比例同时拿到两家公司的股票。KakaoAI的内定代表是现任Kakao CEO郑信雅，KakaoX的内定代表是Kakao投资公司CEO金道永。时间线方面，主流财经媒体口径是2026年12月17日开临时股东大会，2027年1月1日分拆生效，...