回暖的日子，规矩却变了

讲真的，这两天不管看朋友圈还是刷财经新闻，大伙儿聊得最多的一个词可能就是“回暖”。根据观点新媒体7月14日的报道，今年上半年39家券商主承销收入同比猛增了超过五成，其中IPO回暖贡献了42.3亿的大头。几乎所有投行人都在问，这是不是意味着前两年冷到冰点的业务，终于熬出头了？但如果你只看到了佣金回来、项目过会的热闹，很可能会误判整件事的走向。我们得先抛开那些具体的条文，去看这场博弈里真正有意思的一个认知冲突。表面上看，这次中证协6月30日修订发布的《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，只是在局部扩充统计口径、优化计分标准，比如把ABS业务加进来，把境外上市科技项目算进去，看起来都是些小修小补。但如果你结合这半年的复苏局势，会发现这其实是一个极其精妙的“软引导”。因为现在行业里谁都能看出来，IPO和再融资的大门确实松动了一些，大家手上又开始有活儿了。这时候最怕什么？最怕旧伤疤没好，大伙儿立刻回到过去那种大包大揽拼规模的老路子上。而这个刚刚修订的评价办法，本质上就是在经济复苏的窗口期，用最现实的分数指挥棒，给所有头脑发热的券商泼一盆冷水：眼下这波春天的饭，可不能按老法子抢。<...