你要说最近全球外汇市场最让人看不懂的一件事，我琢磨着得数印度央行这笔账。9月1日那天，格隆汇、财联社、钛媒体好几家都在报同一个数字：印度央行7月份的美元净空头头寸，一口气冲到了1368亿美元。这个数什么概念？光一个月就环比多了335亿美元，而且是自打有记录以来的最高值。很多人第一反应估计跟我一样懵：一家央行，手里揣着超过7000亿美元的外汇储备，怎么转头又背上了1000多亿的美元空头？这两件事搁一块儿，本身就挺拧巴的。
但你别急着下结论。仔细看格隆汇披露的拆解数据，这笔空头头寸的变化里有个藏得很深的细节：期限超过一年的美元空头合约，从642亿美元跳到了915亿美元。也就是说，印度央行新增的敞口，大部分不是马上要交割的短债，而是未来才到期的远期承诺。这些承诺主要来自哪里？财联社和钛媒体的报道直接点破了——印度央行为了吸引外国资本，搞了一系列外汇计划，其中最典型的就是面向海外印度人的专项存款计划。通过各项外汇计划吸收的资金，加起来有728亿美元。表面上看，外汇储备确实被撑起来了，从7月底的6823.5亿美元一路涨到8月28日的7293.3亿美元。但你别忘了，存款不是白送的...