一家公司，账上现金和短期投资合计13.748亿美元，刚刚却把一款最高能卖12.95亿美元的KRAS-EGFR抗体偶联癌症药物，独家许可给了英国跨国药企葛兰素史克（GSK，全球排名前十的制药巨头）。很多人第一反应是：和黄医药是不是不看好自己这管子资产？但如果把2026年中期业绩的账拆开，会发现这个策略不是卖女儿，而是把未来几年最大的一笔风险开支，折成了眼下看得见的现金。
根据格隆汇相关事件列表，和黄医药（Hutchmed，00013.HK）宣布与GSK就KRAS-EGFR抗体偶联药物（ADC，一种把抗体和化疗药连接起来、精准攻击癌细胞的药物）达成独家许可协议，最高交易金额12.95亿美元。目前公开信息没有披露首付款、里程碑和适应症细节。同期，公司发布的2026年中期业绩显示，肿瘤/免疫业务收入1.623亿美元，同比增长13%；中国肿瘤产品销售额同比增长32%。这组数字放在一起，本身就是一个矛盾。