很多朋友看到伊朗和阿曼谈临时航运安全通道，第一反应是“又要打起来了”或者“油价是不是要涨”。但今天咱们得把目光从地缘对抗上挪开，去盯一个更实在的东西：一条船现在过霍尔木兹海峡，保险加战争风险溢价加起来能吃掉货值的15%到16%。你想啊，以前这两项成本基本是零，现在一艘满载原油的超级油轮过一趟，光过路性质的保费就可能多出一千万到两千万美元。这不是油价涨了，是这条水道的“过路费”被战争风险重新定价了。据路透社援引阿联酋国家石油公司（ENOC，就是阿联酋政府控制的那个巨型石油贸易和供给公司）董事Paul Bradshaw在9月9日的披露，货物保险已经涨到货值的5%到6%，战争风险附加保费更是高达货值的10%，部分船东实在扛不住，干脆选择不投保、裸奔过峡。这就是今天要聊的行业研判：当一条全球最关键的物理通道开始按风险计价，整个能源运输行业的成本结构和资产布局就会发生深层位移。
先把这次事件的基本盘交代清楚。根据新华社和中国日报的报道，伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃在9月7日明确表示，伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡指定临时安全通行路线的谈判已进入最后阶段，相关谅解文件可能在未来几...