一家做环氧树脂和覆铜板的公司，上半年营收做到21.86亿元，同比大涨64.83%，听着挺热闹？但归母净利润只有3939.15万元，净利率还不到两个点。换句话说，卖一百块钱的货，最后能留在账上的不到两块钱。就在这种利润薄得像纸的生意里，宏昌电子（603002.SH）在2026年9月11日抛出了一份不超过18亿元的定增预案，准备加码高端覆铜板、半固化片，还有先进封装膜材（GBF，跟日本味之素垄断的ABF膜同类、用在先进芯片载板绝缘层上的胶膜）。每经网、乐居财经等媒体当天都做了报道。
讲真的，这个反差本身就值得琢磨。公司没赚到多少钱，却敢拿18亿去干一个长期被一家日本企业高度垄断的材料，为什么？因为AI算力把它推到了不得不重新选边的时候。国金证券在一份行业分析里给过几个数：ABF膜（日本味之素垄断的先进封装基板绝缘胶膜，在CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器/算力芯片）这些高端芯片载板里像“打地基的胶卷”）2024年全球市场规模大概6.06亿美元，约合41亿元人民币。盘子不算大，但味之素的全球市占率超过95%，利润率从2018年的30%一路爬到2025年的50%。说白了...