2026年10月28日这个晚上，华尔街给两家AI巨头打出了截然不同的成绩单。微软那边，云服务Azure（微软的云计算业务）年度收入首次突破1000亿美元，AI办公助手Copilot（微软的AI助手产品）付费席位超过3000万，AI业务年收入运行率达到370亿美元，同比翻了一倍多。谷歌这边，母公司Alphabet发布的2026财年第三季度财报显示，单季自由现金流为负90.65亿美元，连续第二个季度为负，资本开支却同比暴增114%至513.55亿美元。盘后股价一度跌超10%。标普全球Visible Alpha的研究主管Melissa Otto说得直白：Alphabet和微软的表现可以说是天差地别。一个在展示“AI怎么变成钱”，另一个在展示“钱怎么变成AI”。
先把谷歌这份财报的账拆开看。第三季度营收1275.77亿美元，同比增长25%，低于分析师预期的1282.2亿美元。营业利润405.76亿美元，同比增长30%，营业利润率32%。归母净利润只有261.70亿美元，同比下滑25%。利润下滑的主因不是经营出了问题，而是权益证券公允价值变动造...