一份半年报，归母净利润同比往上冲了894%，碳酸锂价格从6.8万元一吨拉到15万元以上，结果高盛反手把目标价从46港元砍到31港元。这种利润表和市场定价之间的错位，在2026年10月6日那份研报里被摆到了台面上。格隆汇和财闻网转引的高盛研报核心策略很直接：维持赣锋锂业“中性”评级，把2026年中国现货碳酸锂基准价全年均值预测微调到14万元人民币一吨，2027年均值看到10万元一吨，2028年进一步压到8.4万元一吨。同期天齐锂业被维持“卖出”，目标价从33港元降到22港元。高盛给出的时间线是，今年大部分时间中国及全球锂供应有约16%的短缺，三季度中国锂化工缺口一度到17%到21%，但四季度就接近平衡，明年和后年转入8%到18%的供应过剩。
读这份报告，最容易被误读的地方恰恰藏在一个用词上。14万元一吨是高盛对2026年全年均值的预测，不是当下现货价格。2026年上半年中国现货碳酸锂价已经从约6.8万元一吨升到了15万元一吨以上，新浪财经转引的价值目录数据把这条曲线标得很清楚。也就是说，现货市场的价格早就站在了高盛全年均值预测的上方。高盛等于是在说：你看到的利润弹性，有...