讲一个有点反常识的数据：2026年上半年，俄罗斯失业率一度低到2.1%，几乎是教科书说的充分就业；GDP也没有崩，官方公布的增速是0.6%。但同一时间，俄罗斯最大钢铁厂之一新利佩茨克钢铁集团（NLMK）上半年净利润同比跌掉54.3%，民营小企业成批进入简化清算。根据财联社、央视新闻援引俄联邦政府8月27日会议，上半年俄罗斯名义GDP接近102万亿卢布；我的钢铁网/Mysteel则披露了NLMK的财报。为什么宏观还在正增长，微观利润先撑不住了？这才是这轮俄罗斯经济最值得琢磨的地方。
你看这组数字就会觉得拧巴：一方面，工业产值上半年只增长0.4%，几乎全靠防务订单；失业率低到2.1%，劳动力严重短缺。另一方面，通胀6%，商业贷款利率被推到20%—25%，居民从银行连续取现，财政部7月连国债都发不出去。根据桂系007援引的数据，前7个月联邦预算赤字6.455万亿卢布，是全年原定目标的1.7倍。俄罗斯财政部和央行其实早就看到了，彭博社6月披露，他们曾向普京警告财政赤字可能扩大到危险水平，建议削减国防开支。但国防部门反过来要加钱，最后普京定调：...