一边是炼铜的粗炼费跌到每吨负237.8美元，意味着冶炼厂每处理一吨铜精矿，不但收不到加工费，还要倒贴两百多美元请人把矿拉走；另一边是电解铝的自备电吨利润站在7870元，网电也有7810元。这就是2026年10月的有色金属冶炼行当里最刺眼的一组对照。工业和信息化部总工程师王卫明20日在国新办发布会上给出前三季度工业对经济增长的贡献率保持在35%左右这个宏观底色的同时，铜、铝行业规范条例即将修订、严控氧化铝和铜等冶炼新增产能、坚决遏制低水平重复建设的定调，把这两条看似毫不相干的利润曲线拧到了同一个政策闸口上。
先把那条最反常的利润曲线摊开。Mysteel我的钢铁网的数据显示，截至10月9日，中国铜冶炼厂的粗炼费已经跌到每吨负237.8美元，是近十年的最低值。全球铁合金网援引上海金属网编译的外电消息还提到，国际铜研究组预计2026年全球精炼铜供应过剩约9.6万吨，2027年过剩将扩大到37.7万吨。再看铝，腾讯新闻“一财有看投”9月24日更新的基本面数据里，国内氧化铝运行产能已经跑到9910万吨，而电解铝需求大约4500万吨，铝土矿到岸价每...