2026年10月23日，中国证监会发布批复（证监许可〔2026〕2949号），核准设立花旗证券（中国）有限公司。注册地上海，注册资本12亿元人民币，花旗环球金融控股有限公司出资100%，证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营四张牌照一次落地。放在中国证券行业动辄百亿级净资本的牌桌上，12亿注册资本并不算重。真正值得琢磨的反差在于：一家曾在2019年以4.76亿元人民币卖掉合资券商33.3%股权、宣布退出中国投行合资舞台的美国老牌金融集团，为什么又在2026年秋天拿了四张牌照回来。
把时间轴拉回2018年12月16日，花旗通知东方证券不打算续签合资公司期限。据一财全球（Yicai Global）2019年报道，东方花旗证券上年末总资产约18亿元、净资产约14亿元，当年营业收入8亿元、净利润1.3亿元。单看数字不算难看，但花旗仍选择退出。就在退出前，该合资券商因一起重大资产重组财务顾问报告存在虚假内容、未履行持续督导职责，被证监会没收业务收入590万元、罚款1790万元。一边是合资架构下的合规摩擦不断累积，一边是...