一边是前三季度归母净利润1320.4亿元、毛利率86.85%、经营现金流2547.51亿元，一边是同期计提资产减值准备9.21亿元。2026年10月30日，长鑫科技同时把这两组数字摆到了台面上。这家中国第一、全球第四的DRAM（内存芯片里最主流的一种动态随机存取存储器）厂商，在日赚近5亿元的年份里，主动确认了9.21亿元的资产减记——其中存货跌价损失4.70亿元、在建工程减值损失2.97亿元、固定资产减值损失1.15亿元、信用减值损失3801.65万元。最赚钱的时候主动砍掉自己的一部分账面资产，这一策略在行业外的人看来多少有些反常识。
这让我想起2017年到2018年那一轮存储芯片超级周期里三星电子的做法。当时DRAM价格同样被云计算和数据中心需求推着往上走，三星一边赚得盆满钵满，一边对旧制程产线做处置和转换。外界当时也有疑问：为什么不在最赚钱的时候继续满负荷跑？三星的逻辑很直白——DRAM的制程迭代不是线性的，而是台阶式的。新制程一旦站稳量产，旧制程产品的价格会快速失守，产线本身也会从能下蛋的母鸡变成吃现金的包袱。如果不在景气高点处理旧资产，等到价格反转再处理，折扣...