市场还在争论“去宁德化”到底去掉了多少份额的时候，宁德时代在四川甘孜落下了一颗看起来毫不起眼的棋子。天眼查和企查查的工商信息显示，2026年10月16日，雅砻江牙根（甘孜州）水电开发有限公司成立，注册资本5亿元，法定代表人为张东明。股东结构写得很清楚：国投电力旗下的雅砻江流域水电开发有限公司拿90%，宁德时代拿10%。钛媒体和界面新闻在10月21日转引了这套工商数据。按照10%的比例，宁德时代对这家公司的注册资本对应份额是5000万元。把经营范围里“储能技术服务”这六个字单独拎出来，这家公司的成立，更像是宁德时代在雅砻江流域买了一张绿电与储能的排期门票。
这里先要把一件容易误读的事说清楚。5亿元是注册资本，不是项目总投资。真要在甘孜州建水电站、铺光伏板和风电场，后面跟着的项目公司、土地、并网工程和送出线路，资金量级完全不在同一个层面。注册资本只是工商登记的门槛数字，真正的资源配置发生在这家公司后续怎么签协议、怎么排并网顺序、怎么安排储能容量。股权比例90%对10%，也不是谁说了算的投票问题——这家公司的法定代表人是张东明，天眼查的信息没有标注他来自哪一方，而雅砻江流域...