北京二手房市场出现了一个让老经验有点失效的画面：成交量在往上冲，价格却没跟着走。中指研究院最新发布的数据显示，截至10月20日，北京二手住宅成交同比增长25.9%，上海二手商品房成交同比增长37.9%；但同一份观察里，北京二手房挂牌价仍有下行压力，上海挂牌价趋于稳定。今年前三季度，北京二手住宅网签137229套，同比增长5.1%；上海二手住宅网签191563套，同比增长15.5%。刚需撑起了量，改善没有真正接棒。
这种“放量而不涨价”的格局，在商业史上并不是第一次。2009年到2012年的美国房地产市场，政策端同样推出一轮针对首次购房者的税收抵免，成屋销售一度回升，但价格修复迟迟没有跟上。全美地产经纪商协会（NAR，美国最大的房地产经纪和交易数据组织之一）当时的连续报告里反复出现一个结构：首次购房者占比维持在高位，中低价位段的库存去化更快，而需要先卖旧再买新的改善型需求迟迟没有接棒。