苹果说卖爆，KeyBanc说卖不动：250美元目标价背后的换机账本

同一家苹果，一边是新机预购迅速售罄、股价逆势飘红，另一边却是KeyBanc给出27%下行空间、挂上“减持”标签。北京时间2026年10月20日，格隆汇报道KeyBanc分析师Brandon Nispel在汇总iPhone用户调查后的报告里给出结论：iPhone 18上市后的销售表现可能不如苹果预期，原因有三——价格走高、电信运营商缩减促销、现有装置已足够应付日常需求。KeyBanc给苹果目标价250美元，较上周五收盘价低约27%，评级“减持”。同一周，广发证券分析师蒲得宇和Henry Huang在10月17日的简报里给出完全不同的判断：2026年全球智能手机出货约10.8亿部，同比下降14.2%，但苹果是唯一出货量增长的主要厂商，预计出货2.57亿部，同比增长4%，全球份额从2025年的20%升到24%。两份报告摆在一起，分歧不在谁更聪明，而在各自盯的是哪一段链条。