营业利润率13.9%，公司历史最高纪录。过去十二个月自由现金流净流出423.57亿美元，上年同期还是净流入147.88亿美元。这两个数字同时出现在亚马逊2026年10月29日盘后发布的那份第三季度财报里。一份利润表，一份现金流量表，讲出了两个截然不同的故事。奥本海默把目标价从320美元下调到285美元，加拿大丰业银行从325美元降至300美元，美银全球研究从320美元微调至317美元，摩根士丹利从350美元降到335美元，StoneX从400美元降至380美元。但瑞穗银行反而从330美元上调到335美元，蒙特利尔银行从380美元升到390美元。盘后股价跌幅一度超过7%。这不是单纯的业绩崩坏，而是一场资本开支节奏与收益兑现节奏之间的硬错位，被华尔街用目标价重新标了一次。
把利润表摊开来看，亚马逊的经营面并不差。营业总收入2019.44亿美元，同比增长12%；毛利润1073.71亿美元，毛利率从上年同期的50.8%提升到53.2%。北美零售业务营业利润87.23亿美元，同比大增82%，营业利润率从4.5%升到7.7%。AWS，也就是亚马逊云科技，净销售额459.84亿美元...