芯片股一天跌掉7%，财报却一个比一个漂亮：AI算力链的估值锚正在被重算

营收几乎翻倍、回购创下历史纪录，股价却成了当下最该回避的资产。2026年10月22日，费城半导体指数盘中一度下跌7.01%，报10699.11点（来源：凤凰网大风号）；同日界面新闻口径的跌幅为5.67%，创7月29日以来新低（来源：界面新闻）。两个数据来自不同时点和不同统计口径，但方向一致。个股层面，英伟达跌4.61%、AMD跌8.79%、英特尔跌8.40%、美光跌6.61%（来源：凤凰网大风号）。更值得注意的是，截至10月15日的近七个交易日内，费城半导体指数成分股累计抹去超过2万亿美元市值（来源：每日经济新闻）。同一批公司刚刚交出的财报并不难看——英伟达2027财年第二季度营收962亿美元，同比上涨106%（来源：CNET）；AMD数据中心业务营收67.2亿美元，占总营收58.2%，同比暴涨107.3%（来源：报告网）。财报越漂亮，估值锚越松动，这才是这轮AI算力链调整里真正值得琢磨的地方。